美国投资银行：正在混业与分业的瓜代中兴盛。1）美国证券墟市动作最大的墟市，截至2025年1月18日，上市公司的总市值是中国的5.3倍，高于2到10名国度墟市范畴之和。颠末多年兴盛，造成了世界性与区域性相妥协、多主意的证券墟市体例。主意昭着的金字塔组织，使得上市公司可能正在其间相互转换，造成优越劣汰的机造。2）以机构投资者为主的墟市组织，寻觅价格投资与长久投资的收益，美国股票换手率低于我国证券墟市。2005年至2024年，美国纽交所均匀换手率为155%，纳斯达克均匀换手率为286%，中国AB股换手率为297%。3）美国衍生品墟市品品种型丰裕，是环球最大的衍生品墟市。2023年北美买卖所期货及期权的日均买卖量占环球的比重均逾越70%；环球场表衍生品大部门仍以美元或者正在美国墟市实行买卖。4）金融立异活动，收入泉源多元化。金融产物从古板的股票墟市扩张至债券、期货、表汇等各个方面，而且投行针对分歧类型的客户计划出分歧危急收益的产物来餍足其定造化的需求。跟着机构化的不停深刻、财产照料行业的兴盛革新，美国古板投资银行的营业机构及机合架构也正在不停调剂。

　　欧洲：环球第二大投行营业区域。美国和欧洲长久主导投行行业，近年来欧洲投行收入市占率逐年降低。虽然这样，欧洲仍为环球第二大投行营业区域。

　　1）英国：两次金融大爆炸，推进分业到混业。正在17世纪晚期造成了股票墟市、债券墟市和衍生品墟市等。英国正在第二次寰宇大战后实行了两次庞大金融鼎新：1986年以金融自正在化为特质的第一次金融“大爆炸”同时实行了对表鼎新和对表绽放，正在把英国国内金融企业推向混业竞赛的同时，引入了海表的金融机构。90年代末的第二次金融“大爆炸”以混业囚禁体例为焦点，设立英国金融办事局（FSA），逐渐将分离的金融囚禁机能集结到FSA并出台《2000年金融办事和墟市法》代替此前分业囚禁的各项法案，同一了囚禁法式，大猛进步了囚禁服从。两次“金融大爆炸”鼎新造成了绽放竞赛的墟市处境并解散了英国的金融分业筹划形式，推动了贸易银行与投资银行的彼此交融。

　　2）德国：证券墟市较为不变，万能银行混业形式。一战后期，恶性通胀使得德国金融业显现倒退，二战后至两德统一光阴，金融业不变兴盛，团体水准转移不大。为此德国金融业搜索转型，先后出台了一系列推动资金墟市兴盛的合系执法，德国资金墟市博得了较疾兴盛，但团体来看，德国转型结果并不显著，证券化率明显低于紧要郁勃国度水准。德国金融业长久此后从来实行混业筹划，以银行主导的万能银行形式存正在。3）瑞士：环球最大的财产照料发展地，万能银行形式。瑞士是欧洲最陈腐和最紧急的金融核心之一，截至2023年，上市公司中表国公司占比达25%。瑞士具有宏伟的国际机构客户本原，是环球最大的财产照料地，约莫有2000家机构投资者，约60％的财产投资于股票和基金。瑞士长久实行混业筹划，为万能银行形式。

　　日本：从强囚禁到墟市自正在化。1）机构及海表投资者占比高，截至2023岁晚，海表约占32%，国内机构约占51%。2）正在2006年以前日本证券业的经纪佣金收入占比逾越50%，正在大萧条和收集券商加剧竞赛后，日本古板券商不停调剂营业组织，造成了自营收入占比颇高且比例较为不变的分表景象，这紧若是因为日本的自营除了蕴涵券商自有资金的投资以表，还蕴涵了大宗商品买卖、做市商等，能形成不变的价差收益。3）日本证券行业集结度相当高，越发是归纳性大券商正在机构营业和一级墟市营业中占领绝对上风职位。中幼型券商的紧要营业集结正在根源地。收集券商重心组织线上买卖，造成分歧化兴盛。

　　危急提示：资金墟市大幅下跌带来功绩和估值的双重压力；日均买卖额、两融等陆续低位变成券商收入下滑；股票质押产生危急，券商减值将大幅填充。

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