(301323)基于粉体琢磨，构造了磁性吸附功效原料、电子陶瓷原料、其他功效原料等产物，利用于吸附式告白揭示、消费电子、辐射防护等规模。公司看重主旨身手积蓄，自决定画并装备了多个自愿化临蓐平台，是功效原料当先厂商。公司正在多个细分行业处于龙头身分，正在无铅辐射防护原料规模环球当先，正在环形压敏电阻规模环球商场占据指挥先，是吸附功效原料环球最苛重的供应商之一。

　　公司革新原料产物线较多，遍地于差其余生长阶段。成熟产物线有磁胶原料、电子陶瓷元件，身手和利用成熟，商场身分较高，预期稳重增进；生长产物线有无铅辐射防护原料等，公司身手当先，产物性价比高，收入正迅疾增进，预期将来维系高速生长；培植产物线有钐铁氮稀土永磁原料等，公司身手当先，但利用端尚处于初期阶段，将来远景壮阔。

　　公司研发革新才智强，具有行业先辈的身手程度。公司深耕功效原料规模多年，已积蓄了微纳粉体原料造备、功效复合原料加工、电子陶瓷元件加工、设备及自愿化等多项主旨身手，自决定画并装备了多个自愿化临蓐平台。截至2024上半年，公司具有有用专利100项，此中中国出现专利为34项，美国出现专利3项，修建了公司的身手壁垒，酿成了业内先辈的身手上风。

　　公司是我国磁胶吸附原料龙头企业，身手工艺提拔主旨壁垒，市占率达17%，毛利率频年处于行业当先程度，剩余才智超群。据中国告白协会估计，到2028年我国户表平面告白范畴将达471亿元，年均复合增进率为5.2%，公司磁胶原料利用增进空间宁静。同时，公司也是国内少数具备钐铁氮新型稀土原料投产才智的企业，目前产物要紧为粘结钐铁氮，远期希望向汽车电机、机械人传感器等终端利用拓展。

　　公司完毕压敏和热敏电阻双构造，环形压敏电阻积蓄深浸。目前公司进军商场范畴更大的片式压敏电阻，募投产线装备利市。据QYResearch估计，至2028年环球贴片压敏电阻商场范畴将达9.94亿美元，复合年增进率为8.27%。正在需求高增的后台下，公司行动业内领军企业，希望激动剩余增进。

　　公司无铅防护身手赢得冲破，产物品种缓慢拓宽。公司募投项目继续加码复合原料研发，此中无铅射线防护原料突破海表身手垄断，X光机安检防护帘、医用防辐射服、防辐射乳胶手套等产物均完毕无铅化代替并推向商场，且兼具轻量、柔和等特质。2023年公司高能射线无铅防护原料出货量同比增进284%；2024年上半年延续高增，出货量同比增进118%，达12.02万平方米。正在防辐射产物无铅化的生长大趋向下，公司产人品动优质代替原料，商场空间壮阔，希望成为公司第二生长弧线。

　　国泰君安展现，公司行动磁胶原料龙头企业，全方位构造功效复合原料，将身手与终端需求连结，充盈受益于多规模需求增进；陪同各募投项目后续投产放量，希望驱动功绩生长。估计公司2024年至2026年EPS差异为1.39元、1.77元、2.28元。参考可比公司，连结PE和PB两种估值手段，出于留意性法则，赐与公司方针价56.64元/股，初度笼罩，赐与“增持”评级。